為免投資人用ETF實物申購來規避股利所得稅，證期局（13）日發函給券商及投信，設下三道防線，一是投信及券商不得以節稅作為商品宣傳；二是要檢視客戶平時的投資紀錄，了解是否有節稅意圖；三是修改商品，縮短ETF與股票配息的時間差。

外傳外資、部分機構法人不想參與股票除權息，想避掉股利所得稅，就在上市櫃公司配息前，藉由實物申購，將手中一籃子股票兌成ETF，又在ETF要配息前再兌回股票現貨，等於股票配息及ETF配息時，配息對象都不是投資人，利用這種配息時間差避稅。

金管會昨天發函下三道防線：

第一是嚴禁券商及投信以規避稅賦為訴求，從事ETF實物申購的業務招攬或營業促銷。

第二是要建立內部機制檢視客戶在實物申購時，是否「疑似」或有「合理理由懷疑」有規避稅賦的目的，券商一旦發現，除了拒絕客戶申購，也要將名單提供給投信，投信則是直接拒絕客戶的實物申購。

第三是要求可能被利用的ETF基金，將一年配息一次改一年配息二次，即投資標的配息高峰期時也跟著配一次息，之後收到所有股息，再配第二次，縮短投資人節稅時間差，減少避稅的可能性。

證期局表示，能用此方式節稅的投資人不多，第一是投資的股票必須追蹤相關指數配置，例如台灣50，就要買到50檔股票，且投資金額要夠大，才可能申請實物申購，一般投資人很難達到這種標準，但投資人若利用此管道投資操作，在法規上並不能說投資有違反法令，因此只能從金融機構去管理。

未來若券商或投信明知客戶平時極少實物申購ETF，卻在配息旺季作相關操作，券商、投信就應合理懷疑或檢視，若券商還以節稅後號召，協助客戶規避股利所得稅。證期局表示，可依證交法66條，處警告、停止業務、解除董監或經理人職務、撤銷營業許可等處分。

至於一年配息二次的檢討，證期局表示，並沒有太多檔基金有配息時間差可被用來避稅，但有些是股票檔數較少的基金，投資人要實物申購的難度較低，會希望投信在今年配息旺季前調整配息時間。